最新版的(de)《商業(yè)銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财業(yè)務監督管理(lǐ)辦法（征求意見(jiàn)稿）》已下(xià)發至各家(jiā)銀(yín¥)行(xíng)，相(xiàng)較于2014年(nián)12月(yuè)下(xià)發的(de)《商業(yè)銀β(yín)行(xíng)理(lǐ)财業(yè)務監督管理(lǐ)辦法（意見(jiàn)征求稿）》，有¶(yǒu)不(bù)小(xiǎo)的(de)調整。
據《征求意見(jiàn)稿》，對(duì)銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财業(yè)務分(fēn)類管理(lǐ)，禁止發行(xíng)分(fēn)級産品；銀(yín)行(xíng)理(lǐ₹)财業(yè)務進行(xíng)限制(zhì)性投資，不(bù)得(de)直接或間(jiān)接投資于本行(xíng)信貸資産及其受（收）益權，不(bù) 得(d e)直接或間(jiān)接投資于本行(xíng)發行(xíng)的(de)理(lǐ)财産品，不(bù)得(de)直接或間(j♥iān)接投資于除貨币市(shì)場(chǎng)基金(jīn)和(hé)債券型基金(jīn)之外(wài)的(de)證券投資基金(jīn)，不(bù)得(de)直接或間(jiān)接投資于境內(nèi)上(shàng)市(shì)公司公開(kāi)或非 公♣開(kāi)發行(xíng)或交易的(de)股票(piào)及其受（收）益權，不(bù)得(de)直接或間(jiān)接投資于非上(shàng)市(shì)企業(yè)股權及其受（收）益權。并作×(zuò)出杠杆控制(zhì)，要(yào)求每隻理(lǐ)财産品的(de)總資産不(bù)得(de)超過該理(lǐ)财 産品淨資産的(de)140%。
券商分(fēn)析人(rén)士指出，銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财資金(jīn)監管新規将出，反映了(le)監管層金(jīn)融降杠杆的(de)政策意圖，也(yě)意味著✔(zhe)監管層通(tōng)過貨币寬松主動引導短(duǎn)端資金(jīn)利率的(de)概率大(dà™)幅下(xià)降。
另有(yǒu)分(fēn)析人(rén)士認為(wèi)，由于新規在多(duō)個(gè)方面收緊了(le)對(duì)銀(yín)行($xíng)理(lǐ)财的(de)限制(zhì)，此舉可(kě)能(néng)會(huì)對(duì)股市(shì)資®金(jīn)流入在短(duǎn)期內(nèi)形成利空(kōng)。但(dàn)是(shì)考慮到(dào)基礎類銀(yín)行(xíng)的(de)客觀情況，這(zhè)部分(fēn)資金(jī•n)量并不(bù)會(huì)太大(dà)。此外(wài)，叫停分(fēn)級産品也(yě)限制(zhì)了(le)不(bù)同風(fēng)險偏好(hǎo)的(de)客戶通(tōng)過選 擇不(bù)同優先級份額的(de)方式參加權益類産品的(de)投資。
禁止非标理(lǐ)财對(duì)接券商資管
《征求意見(jiàn)稿》對(duì)銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财業(yè)務進行(xíng)了(le)限制(zhì)性投資的(de)安排，要(yào)求所投資的(de)特定目的(de)載體(tǐ)不(bù)得(de)直接或間(jiān)接投資于非标準化(huà)債權資産，符合銀(yín)監₹會(huì)關于銀(yín)信理(lǐ)财合作(zuò)業(yè)務相(xiàng)關監管規定的(de)信托公司發行(xíng)的(de)信托投♦資計(jì)劃除外(wài)。
中信建投銀(yín)行(xíng)業(yè)首席分(fēn)析師(shī)楊榮稱，由于信托的(de)容量有(yǒu)限，預 計(jì)非标資産規模将再次下(xià)降。本年(nián)內(nèi)理(lǐ)财業(yè)務發展困境♦顯而易見(jiàn)，負債端成本難以較快(kuài)下(xià)降而資産端投資收益率難以提高(gāo)，而今又(yòu)從(cóng)資質、業&(yè)務類型、投向上(shàng)給出更嚴格的(de)監管，勢必降低(dī)銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财業(yè)務規模及銀(yín)行(xíng)的(de)價差收益。
普益标準研究員(yuán)魏骥遙指出，多(duō)層嵌套的(de)模式雖然較為(wèi)常見(jiàn)，但(dàn)可(kě)能(néng)導緻較高(gāo)的(d e)杠杆率且監管難度較大(dà)，因此鼓勵銀(yín)行(xíng)發行(xíng)一(yī)對(duì)一(yī)的(de)非标産品。“就(jiù)整α體(tǐ)影(yǐng)響來(lái) 看(kàn)，由于目前市(shì)場(chǎng)上(shàng)采用(yòng)多(duō)層嵌套的(de)産品數(shù)量較大(dà)，銀(yín)監會(huì)肯定不(bù)會(huì)采用(yòng)一(yī)刀(dāo)切的(de)方式±來(lái)增大(dà)市(shì)場(chǎng)流動性風(fēng)險。因此處理(lǐ)方式估計(jì)仍然是(shì)存量不(bù)納入監管範圍，而是(Ωshì) 嚴控增量的(de)做(zuò)法。”
銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财計(jì)提風(fēng)險準備金(jīn)
《征求意見(jiàn)稿》規定，商業(yè)銀(yín)行(xíng)應當建立理(lǐ)财産品風(fēng)險準備金(jīn)管理(lǐ÷)制(zhì)度。除結構性理(lǐ)财産品外(wài)的(de)預期收益率型産品，按其産品管理(lǐ)費(fèi)收入的(de)"50%計(jì)提；
淨值型理(lǐ)财産品、結構性理(lǐ)财産品和(hé)其他(tā)理(lǐ)财産品，按其産品管理(lǐ)費(fèi)收入的(de)10%計(jì)提。γ風(fēng)險準備金(jīn)餘額達到(dào)理(lǐ)财産品餘額的(de)1%時(shí)可(kě)以不(bù₩)再提取；風(fēng)險準備金(jīn)使用(yòng)後低(dī)于理(lǐ)财産品餘額1%的(de)，商業(yè)銀(yín)行(xíng)應當繼續提♦取，直至達到(dào)理(lǐ)财産品餘額的(de)1%。
不(bù)過，商業(yè)銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财産品風(fēng)險準備金(jīn)可(kě)以投資于銀(yín)行(xíng)存款、國(guó)債、中央銀(yín)行(xí←ng)票(piào)據、政策性金(jīn)融債券以及銀(yín)監會(huì)規定的(de)其他(tā)資産，産生(shēng)的(de)利息收入和(hé)投資損益應當納入風(f'ēng)險準備金(jīn)。
民(mín)生(shēng)證券固收研究組負責人(rén)李奇霖認為(wèi)，考慮到(dào)淨值類理(lǐ)财産品風(fēng)險準備金(jīn)更低(dī)，監管層引導淨值類理(lǐ)财産品意圖明(míng)顯。此外(wài)，風(fēng)險準備金(jīn)或會(huì)按不(bù)同π資産類型分(fēn)類征收。
李奇霖指出，未來(lái)的(de)銀(yín)行(xíng)理(lǐ)财監管新規或使資産荒情形加劇(jù)，受監管影(yǐng)響較小(xαiǎo)的(de)銀(yín)行(xíng)委外(wài)相(xiàng)對(duì)受益。此外(wài)，銀(yín)行(xíng)可(kě)以通(tōng)過多( duō)策略委外(wài)（開(kāi)一(yī)部分(fēn)權益類倉位）投資權益市(shì)場(chǎng)，委外(wài)業(yè)務将迎來(lái)井噴式發展 。